Rational destabilization in commodity markets - INRAE - Institut national de recherche pour l’agriculture, l’alimentation et l’environnement Accéder directement au contenu
Article Dans Une Revue Journal of Commodity Markets Année : 2022

Rational destabilization in commodity markets

Déstabilisation rationnelle des marchés de matières premières

Résumé

This article tackles the issue of rational destabilization in the commodity markets. The theoretical framework is a three-period model with futures positions revised within the intermediate holding period of the spot market. Technical traders enter the market in the intermediate period. The model outcome is a multiplicity of equilibria that are a source of instability. We show that the risk management of the rising weight of technical trading generates a higher variability in spot prices and damages long hedging. Furthermore, this article highlights caveats about the empirical measures of hedging pressure and excessive speculation that can be biased.
Cet article aborde la question de la déstabilisation rationnelle sur les marchés des matières premières. Le cadre théorique est un modèle à trois périodes avec des positions à terme révisées dans la période de détention intermédiaire du marché au comptant. Les traders techniques entrent sur le marché dans la période intermédiaire. Le résultat du modèle est une multiplicité d'équilibres qui sont une source d'instabilité. Les auteurs montret que la gestion du risque du poids croissant du trading technique génère une plus grande variabilité des prix au comptant et nuit à la couverture longue. En outre, cet article met en évidence des réserves sur les mesures empiriques de la pression de couverture et de la spéculation excessive qui peuvent être biaisées.
Fichier non déposé

Dates et versions

hal-03256534 , version 1 (10-06-2021)

Identifiants

Citer

David Batista Soares, Etienne Borocco. Rational destabilization in commodity markets. Journal of Commodity Markets, 2022, 25, 34 p. ⟨10.1016/j.jcomm.2021.100190⟩. ⟨hal-03256534⟩
81 Consultations
0 Téléchargements

Altmetric

Partager

Gmail Facebook X LinkedIn More