Les conséquences d'un possible rationnement financier sous la forme d'un taux d'endettement maximal sont étudiées dans le cadre d'un modèle de croissance endogène. Lorsque la contrainte financière est active, le taux de croissance est déterminé par le taux de croissance des fonds propres, par l'autofinancement des entreprises, et limité par les charges d'endettement. Cette limitation de l'investissement privé a des conséquences importantes pour le financement et la taille optimale de l'investissement public. La productivité des entreprises privées est accrue par les infrastructures publiques, soumises à congestion. Ces dernières sont financées par une taxe sur le revenu des entreprises privées. Les auteurs montrent qu'il existe un taux de taxation maximisant la croissance, que la croissance soit limitée par les charges d'endettement ou non.