L'objectif de cet article est d'analyser la fixation du prix par les services d'eau délégués à des opérateurs privés en France, à l'aide d'un modèle économétrique décrivant à la fois l'offre et la demande en eau potable. La structure de production des services d'eau municipaux est représentée par une fonction de coût Translog, et la fonction de demande en eau est spécifiée en prenant en compte les usagers domestiques et industriels. On emploie la méthode des moments généralisés (GMM) avec des données de panel, sur un échantillon de services d'eau de la région de Bordeaux, afin d'estimer conjointement les fonctions d'offre et de demande. Sur la base des paramètres estimés de la technologie et de la demande, on simule les prix selon la règle du coût marginal (First-best pricing) et la variation de surplus social. On montre que le schéma optimal de tarification est d'abord caractérisé par des prix marginaux plus élevés, et ensuite par des charges fixes plus faibles. Cependant, le passage à une tarification plus efficace n'a pas de conséquences importantes en termes de bien-être social.