Les auteurs présentent un modèle de concurrence entre une installation hydraulique et une installation thermique pour produire de l'électricité. Ils montrent que, en dépit du caractère statique de la fonction de coût de la centrale thermique, ses niveaux de production sont déterminés par des considérations dynamiques. La cause en est la rareté de la ressource en eau du barrage qui concurrence l'unité thermique. Les décisions optimales de produire à partir d'une seule ou des deux unités de génération sont analysées du point de vue de l'optimum social, du point de vue d'un monopole privé régulé ou non, et, finalement dans le cadre d'une concurrence duopolistique en quantités, quand chaque équipement appartient à une entreprise différente.