Precautionary motives with multiple instruments
Motifs de précaution en cas de multiples instruments
Résumé
Using a unified approach, we show how precautionary saving, self-protection and self-insurance are jointly determined by risk preferences and the preference over the timing of uncertainty resolution. We cover higher-order risk effects and examine both risk averters and risk lovers. When decision-makers use several instruments simultaneously to respond to income risk, substitutive interaction effects arise. We quantify precautionary and substitution effects numerically and discuss the role of instrument interaction for the inference of preference parameters from precautionary motives. Instruments can differ substantially in the size of the precautionary motive and in the susceptibility to substitution effects. This affects their suitability for the identification of precautionary preferences.
En utilisant une approche unifiée, nous montrons comment les choix de précaution de l’épargne, l’auto-protection et l’auto-assurance sont simultanément déterminés par les préférences face au risque et la préférence pour le moment de la résolution d’incertitude. Nous tenons compte des effets de risque d’ordre élevé et considérons l’aversion face au risque, ainsi que le goût pour le risque. Des effets d’interaction substitutifs se produisent si les décideurs se servent de
plusieurs instruments à la fois pour répondre à un risque exogène sur le revenu. Nous quantifions de manière numérique les effets de précaution et de substitution. Nous discutons le rôle de l’interaction entre les instruments pour la détermination des paramètres de préférences à partir des motifs de précaution. Les instruments diffèrent de manière substantielle par rapport à la taille du motif de précaution, ainsi que leur susceptibilité à des effets d’interaction. Ces différences affectent le degré auquel les instruments pourront contribuer à l’identification des préférences pour la précaution.
Origine : Fichiers produits par l'(les) auteur(s)
