Dans cette contribution, nous proposons de modéliser la relation entre la banque et l’entrepreneur à partir du modèle de sous-investissement de Myers (1977). Nous y introduisons les concepts de pouvoir de négociation et de réputation, qui ont un impact direct sur la valeur du projet, du point de vue de l’entrepreneur, puisqu’ils conditionnent ses droits de propriété sur la rente et les actifs du projet. Cependant, comme la construction de la réputation est étroitement liée à son pouvoir de négociation, l’entrepreneur peut accepter de « gager » une part importante de ces droits de propriété sur le projet au moment d’initier le processus d’investissement. Dans ce cas, la perte de valeur initiale peut être compensée par une probabilité plus élevée de bénéficier d’un effet de réputation. La banque sera alors prête à accompagner l’entrepreneur sur des projets plus complexes et impliquant des investissements plus lourds. Elle a de cette façon un rôle direct dans le processus de création de valeur. Le modèle s’applique aux projets d’entreprises caractérisées par une intensité capitalistique et un endettement élevée. Il plaide pour que les banques accordent une place spéciale au financement de l’entrepreneuriat et qu’elles prennent en compte la non-pertinence d’une approche standardisée, de type credit-scoring, dans le contexte entrepreneurial.