Die Entstehung des digitalen Euro: viel Lärm um nichts?
Genesis of the digital euro: much ado about nothing?
Génesis del euro digital: ¿mucho ruido y pocas nueces?
Genèse de l’euro numérique : beaucoup de bruit pour rien ?
Genesi dell'euro digitale: tanto rumore per nulla?
Résumé
Dieser Text beschreibt die Entstehung des digitalen Euro als digitale Zentralbankwährung. Unter den Begründungen für dieses Währungsexperiment dokumentiert er die Erosion von Barzahlungen, die durch digitale Zahlungen und die Konkurrenz durch Krypto-Assets konkurrenziert werden. Diese Bargeldinnovation findet vor dem Hintergrund monetärer Unsicherheiten bezüglich der Stellung des Euro in internationalen Transaktionen und seines Anteils an den Devisenreserven statt. Um aus der derzeitigen geldpolitischen Sackgasse zwischen Liquiditätsüberschuss und inflationären Tendenzen herauszukommen, müssen die digitalen Instrumente der Finanzintermediation mobilisiert werden, um eine gezieltere Investitionsförderung zu ermöglichen. Angesichts der Präferenzen der Bargeldnutzer werden die Erwartungen an den digitalen Euro dargelegt. Die Architektur des Projekts ist jedoch noch nicht endgültig festgelegt, und es ist Aufgabe der demokratischen Debatte, die Warnungen zur Kenntnis zu nehmen, die sowohl die Umwelt und den Schutz der persönlichen Freiheiten als auch die digitale Integration, die finanzielle Disintermediation oder den Kampf gegen das organisierte Verbrechen betreffen, um eine vernünftige Abwägung zwischen nachhaltiger Entwicklung, wirtschaftlicher Integration, finanzieller Sicherheit und persönlichen Freiheiten zu treffen.
This text presents the genesis of the digital euro as a central bank digital currency. Among the justifications for this monetary experiment, it documents the erosion of cash payments in competition with digital payments and competition from crypto-assets. This cash innovation comes against a backdrop of monetary uncertainty about the euro's place in international transactions and its share of foreign exchange reserves. Breaking the current monetary deadlock between excess liquidity and inflationary tendencies means mobilising the digital tools of financial intermediation to provide better-targeted support for investment. The expectations of the digital euro are presented in the light of the preferences of users of banknotes and coins. However, the architecture of the project has not yet been finalised, and it is up to the democratic debate to take note of the warnings concerning the environment and the protection of individual freedoms, as well as digital inclusion, financial disintermediation and the fight against organised crime, in order to strike a reasonable balance between sustainable development, economic integration, financial security and individual freedoms.
Este texto presenta la génesis del euro digital como moneda digital de un banco central. Entre las justificaciones de este experimento monetario, documenta la erosión de los pagos en efectivo en competencia con los pagos digitales y la competencia de los criptoactivos. Esta innovación del efectivo se produce en un contexto de incertidumbre monetaria sobre el lugar del euro en las transacciones internacionales y su participación en las reservas de divisas. Salir del actual punto muerto monetario entre el exceso de liquidez y las tendencias inflacionistas significa movilizar las herramientas digitales de intermediación financiera para proporcionar un apoyo mejor orientado a la inversión. Las expectativas del euro digital se presentan a la luz de las preferencias de los usuarios de billetes y monedas. Sin embargo, la arquitectura del proyecto aún no se ha ultimado, y corresponde al debate democrático tomar nota de las advertencias relativas al medio ambiente y a la protección de las libertades individuales, así como a la inclusión digital, la desintermediación financiera y la lucha contra la delincuencia organizada, a fin de lograr un equilibrio razonable entre desarrollo sostenible, integración económica, seguridad financiera y libertades individuales.
Ce texte présente la genèse de l’euro numérique en tant que monnaie numérique de banque centrale. Parmi les justifications de cette expérimentation monétaire, il documente l’érosion des paiements en espèces concurrencés par les paiements numériques et la concurrence des crypto-actifs. Cette innovation fiduciaire intervient dans un contexte d’incertitudes monétaires concernant la place de l’euro dans les transactions internationales et sa part dans les réserves de change. Sortir de l’impasse monétaire actuelle entre excès de liquidités et tendances inflationnistes, suppose de mobiliser les outils numériques de l’intermédiation financière au service d’un fléchage mieux ciblé des soutiens à l’investissement. Face aux préférences des usagers de la monnaie fiduciaire sont présentés les attendus de l’euro numérique. Cependant, l’architecture du projet n’est pas définitivement arrêtée et il revient au débat démocratique de prendre acte des alertes concernant autant l’environnement et la protection des libertés individuelles que l’inclusion numérique, la désintermédiation financière ou la lutte contre le crime organisé afin d’arbitrer raisonnablement entre développement durable, intégration économique, sécurité financière et libertés individuelles.
Questo testo presenta la genesi dell'euro digitale come moneta digitale della banca centrale. Tra le giustificazioni di questo esperimento monetario, documenta l'erosione dei pagamenti in contanti in concorrenza con i pagamenti digitali e la concorrenza dei cripto-asset. Questa innovazione del contante si inserisce in un contesto di incertezza monetaria sul posto dell'euro nelle transazioni internazionali e sulla sua quota di riserve valutarie. Per uscire dall'attuale stallo monetario tra eccesso di liquidità e tendenze inflazionistiche è necessario mobilitare gli strumenti digitali dell'intermediazione finanziaria per fornire un sostegno più mirato agli investimenti. Le aspettative dell'euro digitale sono presentate alla luce delle preferenze degli utenti di banconote e monete. Tuttavia, l'architettura del progetto non è ancora stata finalizzata e spetta al dibattito democratico prendere atto delle avvertenze relative all'ambiente e alla tutela delle libertà individuali, nonché all'inclusione digitale, alla disintermediazione finanziaria e alla lotta contro la criminalità organizzata, al fine di trovare un ragionevole equilibrio tra sviluppo sostenibile, integrazione economica, sicurezza finanziaria e libertà individuali.