Nous analysons le rôle de la terre dans la dynamique de la richesse et ses conséquences sur l’efficacité et l’inégalité en nous concentrant sur l’interaction entre les enchères des agents pour la localisation, les imperfections du marché du crédit immobilier et l’héritage. Nous développons un modèle dans lequel les agents altruistes lèguent à leurs héritiers un héritage financier et leur patrimoine immobilier. La contrainte de crédit génère un rendement du logement plus élevé pour les plus riches et une ségrégation spatiale de la richesse, qui se traduisent par une inégalité persistante. L’altruisme et la contrainte de crédit impliquant une distorsion dans la formation du prix du foncier, nous discutons différents systèmes d’imposition. L’impôt foncier ne peut être déconnecté de l’impôt sur les successions et doit être prélevé sur la génération bénéficiant de l’héritage.